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ETH的市值会超越BTC吗|重新评估加密行业的叙事逻辑

10-04 货币

只有我会留下来

我不可以害怕。

恐惧消失的地方什么都不会有。

保罗·阿特雷德斯,沙丘

我喜欢科幻小说。在任何时候,我至少在读一本科幻小说。弗兰克·赫伯特的《沙丘》是迄今为止最好的科幻小说。最好的科幻系列是刘慈欣的三体三部曲,它出奇的好。我甚至期望我的中文更好,如此我可以读中文而不是英文翻译。

美国商人和资金投入者都是被恐惧和贪婪驱使的容易生物。贪婪可以驱使大家做很多不可思议的事情,但对损失的恐惧是压倒性的。经济学家丹尼尔·卡尼曼(Daniel Kahneman)有很多的著作,描述了为何人类的决策不像经典经济学家觉得的那样理性。

特别是与资金的收益相比,资金的损失总是对大家的心灵导致更大的伤害。当大家深入研究这场史诗般的加密牛市时,对恐慌的评估是至关要紧的,由于这部分叙述中的一个或多个可以取代买卖者BTFD(buy the fuck pp,一种买卖者之间的玩笑,意味着克服人性的弱点,便宜买入)的欲望。

几周前,我忽然收到了苏朱(三焦资本开创者)的一条信息。他问我在这个牛市中ETH超越BTC的可能性有多大。我回答了0并征求了他的建议。他回答说有50%的可能性。此后不久,高盛(Goldman Sachs)高管拉乌尔·帕尔(Raoul pal)的《全球宏观资金投入者》(global macro investor)发表了一份长篇报告,其中包括尼基尔·沙马潘(Nikhil shamapant)的一份报告,该报告论证了ETH(以太币ereum)在2023年1月前可能达到15万USD是什么原因。看完报告,我又给苏珠发了一条信息,把超越的可能性提升到30%。

BTC社区的一些人晚上睡不着觉。他们担忧ETH终有一天会超越BTC。BTC至上主义者觉得,BTC是加密范围真的的财神爷,其他所有充其量只不过辅助,最坏的是纯粹的邪恶。

另一方面,met的负责人觉得ETH可以成为世界上最可信的数字货币形式和最好的去中心化计算互联网。对他们来讲,以太币 2.0启动并完成从POW到POS的转换(现在计划在今年晚些时候),ETH的市值将飞速超越BTC。

我试图摆脱我的教条主义,如此我就不会与一种伴随时间的推移而过时的思维方法联系在一块。和别的人一样,我的努力也会失败,但我期望通过提醒自己可能的后果并采取相应的行动来降低将来的损失。BTC和ETH的教条需要简化为每种数字货币的实质基本理念。然后,大家可以打造一个对目前形势的回顾,并评估这种叙述是不是具备根本性。

最好的货币形式没工业作用与功效。法定货币对商业很有用,由于它们基本上一文不值。用特定法定货币的必要性完全取决于其互联网的实用性。在这样的情况下,互联网是国内和国际贸易对手的数目哪个将同意特定的法定货币交换货物和劳动力。

产品货币不合适平时用,由于它的价值与现实世界中的一些用例有关。一桶石油是一种坏货币。与劳动力和大宗产品相比,石油或有两个影响其价格的需要出处:一个是能源消费者的需要。第二是作为交换媒介的需要。

怎么样用一桶油来衡量劳动力的价格?石油的价值需要依据其对每天能源需要的功用来计算。另一些人觉得,它的价值在于他们所买卖的产品或服务。伴随经济参与主体数目的增长,石油供给与货币流通速度之间存在着相互依靠的向量,使得问题变得相当复杂。

ETH的主要任务是为世界上最大的去中心化计算互联网供电。ETH非常有价值,由于ETH互联网是最常见的智能合约协议。它拥有最多的开发者、dapp和TVL。ETH是一种用于支付天然气的产品,因此你可以用ETH来去中心化互联网。

我的信念是市场。在过去的五年中,以太币的市场价值是etc的30倍。市场价值的焦点是ETH是最好的智能合约协议,并试图成为最可信的数字货币抵押品。

假如获得批准,EIP-1559提案将大大改变ETH的通胀时间表。本质上,ETH不会以GAS FEE的形式从用户转移到矿工身上。相反,它破坏了基本成本,并向矿工提供小费。据悉,一笔买卖中多达70%的天然气可能被销毁。在我的上一篇文章中,我提到,假如去中心化的金融可以取代cefi的一小部分,ETH的GAS FEE用或有大幅增长的空间。

假如天然气的数目伴随用量呈指数增长,而这部分本钱被破坏,那样通货膨胀计划非常快就会变成通货紧缩。伴随平台愈加有用,以太币的提供将降低。假如大家低估了去中心化的金融对人类经济互动的影响,大家将没办法提供足够的以太币使系统在将来工作。

反驳的原因是以太币的极高价格解决了提供问题。但事实并不是这样。假如边际挖矿收益扩大到一定量,就没挖矿的空间。互联网将没办法通过区块奖励产生足够的以太币来满足其在ETH中的用。

在这一点上,网络的经济已经失败了。以太币非常贵,hodlers在玩黑桃牌,但假如去中心化的金融应用程序需要汽油费,不惜所有代价得到它,它非常快就会变穷。鉴于大家知晓社区将怎么样应付存活威胁(见Dao黑客攻击),你期望他们袖手旁观,看着互联网因错误的通胀计划而自杀吗?假如硬分岔达成一次,就可以第三达成。通缩发行和GAS FEE销毁计划将被牺牲,以便DAPP可以用于为去中心化计算互联网供电所需的能力。

因此,那些押注目前EIP-1559通胀时间表从来不会改变的人需要回顾该协议的历史。本轮牛市的主要驱动力之一是,去中心化的金融的指数增长需要在链条上进行买卖,致使更多的本钱被花费,然后被烧毁,降低提供,提升价格。

假如以太币的价格真的达到15万USD,而互联网正在消除寄生的cefi机制,它将把价格推到马里亚纳海沟的底部,只不过建议协议需要改变其通胀时间表,继续破解cefi的头骨。假如不知道通缩破坏计划对支撑价格的基础技术驱动货币的影响,这可能是致命的。ETH从来不会是最可信的数字货币形式,除非它达成了为全球去中心化计算互联网提供动力的真的使命。

然而,这并不意味着ETH的市值不可以超越BTC。这仅仅意味着达成这个目的要困难得多,由于ETH没办法获得蛋糕和食物。

全球储备货币是最有价值的,由于它拥有最大的参与者互联网,他们想同意储备货币以换取产品和劳动力。现在是USD。货币的近似值是M0,即流通中的基本货币数目。现在,M0USD为5.8万亿USD。

faang(Facebook、苹果、亚马逊、Netflix和Google)的总市值为6.36万亿USD。USD只不过一种在美国金融体系互联网上运行的纯货币。它并不比那些用USD提供真的产品和服务的公司更有价值。

USD持有者不会像小孩一样在社交媒体上哭泣,由于销售USD计价商品的公司比USD值钱。那样,为何BTC至上主义者遭到这样大的威胁,以至于其他具备工业作用与功效的数字货币将比BTC更值钱呢?这种感觉好像不是相互的。很多最成功的山寨硬币都用BTC筹集了初始资金。

假如BTC的市场价值明显低于现在的水平,它作为最可信的加密抵押品在本质上也是有用的。BTC持有者需要相信,BTC抵押品存在于任何支持数字货币的经济体中。他们应该努力支持这项使命,由于它将进一步巩固BTC作为外部加密金字塔的基础。

合法的货币和黄金需要活着的人类交换其他形式的货币、产品和/或服务。这部分传统的货币形式依靠于人际关系。只须有人,互联网就可以工作。

尽管BTC是有史以来最强大的货币,但除去人类以外,它还需要一群自私的矿工花费现实世界的能量来维护互联网。矿工只得到BTC的奖励。假如BTC对能源的汇率由于各种缘由摇摇欲坠,矿工们就不会挖矿,互联网也会消失。

BTC的买卖速度越高,链费就越多。除去区块奖励外,这部分成本还允许矿工购买能源来保持互联网。大家都了解,在2140年之前,总奖金将每四年减半一次。幸运的是,链上的事务数目大大增加了。

坏钱是用来消费的,如USD和其他纸币;好的硬币是囤积起来的,譬如BTC。这是格雷舍姆定律。尽管囤积黄金不会减少BTC的价值,但在极端状况下,将来囤积BTC而不以任何方法用BTC,将摧毁赋予BTC价值的互联网经济,由于区块奖励结束后,矿工只能获得买卖费,假如没买卖,他们将不会收取任何成本,而矿工们将没动力保持这个互联网。

大部分人都期望有一个容易的办法来获得BTC对legcoin的揭秘率。换句话说,他们觉得BTC的价格会上涨,但他们对成为一家金融机构毫无兴趣。他们想在忘记密码时拨打1-800,当事情没按计划进行时找人投诉。服务提供商乐于供应提供资产敞口的纸质BTC衍生品,同时对所有恼人的区块链问题收费。

从grayscale G比特币、coinshare的XBT提供商和其他纸上衍生品的成功来看,一般资金投入者只想要价格风险。我所有活跃在贸易中的亲密朋友也用这部分商品,由于它们比较容易用。他们完全意识到,假如你不保留数字货币,区块链真的革命性的一面将完全消失。但这并无关紧要,由于他们想要的是通胀对冲,而不是一个新的金融生态系统。

从长远来看,很多BTC存放在第三方推广托管竞价推广账户中,这部分BTC不需要于商业活动,也不作为新的数字金融经济的抵押品,可能会拖累矿工的盈利能力。另一个拖累原因是那些完全相信“做我们的银行”的人,但他们更想使用方法定货币购买必需品,而不是购买珍贵的BTC。假如信念系统的两端都是坚定的,那样链上买卖量的增长将放缓和/或完全降低。

因为制造新矿机所需的半导体芯片持续短缺,在BTC和能源价格相对较高的状况下,矿机的巨大收益空间将继续存在。即便你有钱买一台机器,也不足以显著提升散列率。

只不过提醒你,真的要紧的汇率是BTC对能源。合法的钱会来来去去去,但矿工需要用赚来的BTC以某种方法购买电力,才能保持运营。购买后剩下的BTC就是他们的价值。一USD可以买到一千瓦时或1000千瓦时;但,1 kwh一直1 kwh。

现在的大矿场无需大幅增加买卖量来支付持续的资本支出。即便在第二代挖矿设施上,他们也印了这么多钱,BTC是不是用于真的的商业并无关紧要。

当初级产品、中间产品和最后产品都以BTC定价时,以BTC计价的信用可以扩展到价值链的各个环节。真的的BTC经济允许以BTC的形式提供抵押贷款。假如这个将来到来,公链的买卖量将会激增。

宇宙中最强大的力量是人类集体想象的力量。大家与之互动的每个非自然的物体,都是从一个或多个个体的想象开始的。它从信仰开始,然后过渡到现实。

支撑大家集体幻想的价值体系得到了非常不错的保护。大家仅需记录几千年来,因为对政治规范和宗教的不同怎么看,千百万人在人类文明中丧生。当谈到货币体系时,大家很认真地对待我们的信仰也就司空见惯了。他们应该如此做,由于你的资金信仰体系可能是休闲生活和无意义工作有什么区别。

生活来就知晓资金纯属虚构。所以当你用其他故事挑战他们的信仰体系时,他们可能会变得敌对。得到回话的最好办法是幽默。

最有才华的喜剧演员把大家最珍视的信仰视为一个社会,并通过幽默的弧线表现出逻辑的谬误。假如你不会开玩笑,你可能需要想想为何你对我们的信仰这样缺少安全感。或许是由于你心里知晓他们都是胡说八道。

狗币激怒了传统的金融官员和代码牛仔。这是一种难以置信的网络货币,技术革新的缺失是没办法掩盖的。电脑屏幕上显示的是一只可爱的狗。它的开创者杰克逊·帕尔默(Jackson Palmer)几年前愤怒地离开了Doge,他强调说,他觉得这个显而易见的数字货币笑话仍然有价值,这是荒谬的。

Elon Musk是人类历史上最棒的营销推广员之一,用狗钱来讲明大家目前货币体系的荒谬再适合不过了。埃隆马斯克特斯拉的市场价值超越了大部分汽车企业的总和,埃隆马斯克特斯拉生产的汽车数目是埃隆马斯克特斯拉的1/60。这纯粹是炒作,没任何掩饰。埃隆马斯克没提供安全、迅速和环保的电动车,而是通过他的twitter创造了更多的股东价值。

爱他还是恨他,他是数字年代崛起的代言人!狗币笑话造就了很多住在地下室的百万富翁。这必然会激怒传统的金融把关人,他们在电视上炒作价值和增长资金投入,但在全球央行自2008年全球金融中心(global financial center,GFC)成立以来以15%的年复合增长率扩张资产负债表的年代,他们几乎没达成一位数的回报。这是个笑话。

这个笑话也发生在鼓吹去中心化技术的乌托邦密码学信徒身上。他们的教条也遭到狗钱的威胁。这种技术上有缺点的数字货币怎么样进入市值前十?他们的同行项目的价值体系是什么?他们哀叹狗“让大家看着非常糟糕”和“让加密行业看着非常不专业”。假如专业意味着穿西服打领带或黑色铅笔裙,赚取不合格的回报,那样给我狗币。

加密行业没什么可怕的。相反,它应该被用作陪衬,以表明皇帝没衣服。资金是一种心理抽象。一代人越早意识到所有都是虚构的,他们就越快从政府发行的实物货币转向纯粹的数字去中心化货币。

它们都是相同的赝品。面对不断上涨的能源、食品和住房本钱,什么故事能留住你的购买力?什么故事是包容的,而不是排他性的?你能参与什么故事?

非常简单。我担忧全球央行会减缓资产负债表的增长。假如没这一点,任何数字货币的价值都没理由是目前的数倍。当货币价格不再扭曲时,传统的现金流量剖析将第三变得有意义。

我在本文中谈到的各种恐惧都是特定于一种数字货币的。就像股票、房产和大宗产品一样,伴随资产发行的增加,整个资产类别将继续增长。理解你的恐惧,选择正确的生态系统来保护你的财富不受通货膨胀的影响。

我要面对我的恐惧。

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